曾推出《三国志2017》爆款游戏的凯撒文化被爆财务造假！广州证监会对公司处罚400万！高管处罚0万！

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2024年10月14日

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因财务造假，深圳游戏公司凯撒文化（002425.SZ）陷入舆论漩涡。9月17日晚间，凯撒文化发布公告，披露公司于9月13日收到广东证监局出具的《行政处罚事先告知书》。该告知书指出，2021年，凯撒文化通过资金流转虚增利润1524.67万元，占当期披露利润总额的15.55%，导致2021年年度报告存在虚假记载。根据《证券法》相关规定，广东证监局拟对凯撒文化处以400万元罚款，并对公司高层管理人员处以总额0万元的罚款。除此之外，凯撒文化股票自9月18日起停牌一天，复牌后实施其他风险警示，股票简称变更为“ST凯文”，并限制涨跌幅至5%。

公司近年来业绩表现不佳，财务造假事件进一步打击了投资者信心。2021年是公司的业绩拐点，当年录得9.33亿元营收，但此后两年持续下滑，2023年仅剩4.31亿元。此外，凯撒文化2022年和2023年分别亏损6.56亿元和7.95亿元，合计亏损超过14亿元。公司分析，主要原因在于部分游戏产品进入生命周期后期，收入下滑，同时新游戏未如期上线，商誉减值和在研项目损失也加剧了亏损。

早在2015年，凯撒文化曾大手笔收购手游研发公司，试图通过IP游戏扩展市场，推出《三国志2017》等爆款产品。然而，随着游戏行业版号紧缩，市场竞争加剧，依赖外来IP的战略逐渐失效，商誉减值成为不可避免的“定时炸弹”。2022年，凯撒文化计提资产减值3.53亿元，2023年则增至4.28亿元，占利润总额比例接近一半。

尽管如此，2024年上半年凯撒文化的营收有所回升，实现收入2.39亿元，同比增长33.89%。公司表示，业绩提升得益于创新题材的探索及多元化产品线布局。公司推出的《战国大野望》在日本市场表现优异，成为策略榜第一的游戏。此外，公司计划在下半年推出更多重磅产品，如《圣斗士星矢：重生2》和《镇魂街：破晓》，期望凭借IP效应带来新的营收增长。

不过，市场对此持观望态度。部分投资者质疑，这些立项较早的游戏难以满足当下玩家的高要求。分析师张书乐指出，依赖卡牌类游戏的“换皮”玩法已逐渐过时，凯撒文化需在玩法创新上下功夫，才能赢得市场。

伯乐点评

1、财务合规的重要性

凯撒文化因财务造假而被证监局处罚，反映出企业在财务管理和报告透明度方面的不足。这不仅导致了高额罚款，还直接影响了公司股票的正常交易和市值。财税合规对于上市公司至关重要，财务信息的准确性和透明性是维护投资者信心的基石。建议企业定期进行财务审计和内部控制，确保财务数据的真实可靠，避免法律风险。

2、企业长期发展的财务策略建议

凯撒文化近年来的财务亏损与商誉减值密切相关。商誉减值是许多企业在并购扩张后常见的问题。财税专业建议在并购时谨慎评估被收购公司的资产和预期收益，避免支付过高溢价。同时，企业应加强资产管理，及时调整战略，确保未来能够避免类似亏损情况的发生。

3、合规管理对公司声誉的影响

财务造假不仅带来直接的法律后果，更严重损害了公司的声誉和市场形象。凯撒文化因造假事件股票被ST，给投资者带来了显著风险。合规管理是提升企业信用和市场竞争力的关键。建议企业建立合规管理体系，设立独立的财务监督机构，加强对高管行为的监管，以减少企业的财务风险。

4、行业发展与财务战略的匹配

凯撒文化过度依赖外部IP和“换皮”式游戏，导致在市场环境变化时难以应对。企业应关注行业趋势和技术创新，及时调整战略方向。建议企业在财务规划中考虑到研发投入与创新收益的平衡，确保财务资源合理分配，支持长期发展。尤其在游戏行业中，只有依托创新和高质量产品，才能获得持续的市场回报。

5、企业亏损中的税务筹划建议

在企业亏损的情况下，通过合理的税务筹划可以减轻企业的税务负担。凯撒文化在连续亏损的情形下，应积极利用税法中的亏损结转机制，将亏损结转到未来年度，减少未来的应纳税所得额，从而合法减轻税负，提升公司的现金流和盈利能力。

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