没有节操凯撒文化，却有着不小的投资机会

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lucy668
2024年9月5日

本文主要对凯撒文化的资本运作以及投资逻辑进行一定的解读，在正式进入主题之前先简单说一下大盘。

这周市场远比大多数人想象的要好，因为除了中小板微跌0.11%外，其它五大指数均有一定的涨幅。对于大盘这次文章不过多解读与分析，因为我看多的逻辑仍然没有变而市场的趋势也仍然没有变。但是，市场的投资逻辑或者说投资者的风险偏好会慢慢的发生变化，而这种变化不会再让大多数无脑投资者买入便能赚到钱，因为“疯牛”将大概率不会出现，所以未来的A股市场将会突显出深入研究的价值。

站在目前这个时点，短期可以关注中字头大盘蓝筹的投资机会比如中国中车等；中长期可以关注以创业板为代表的真正，记住一定是真正的新兴产业成长股的投资机会。

这周五收盘凯撒文化发布员工持股计划购买完成的公告，本次员工持股计划共买入1431.66万股，买入均价为23.05元/股，成交总金额为3.3亿元。其中，公司参与员工持股计划的董事、监事、高级管理人员等人员持股情况如下表：

说实话看到这份公告时略略的有点意外，让我感到意外的主要有两点：1，公司转型泛娱乐的操盘手吴裔敏以及熊波两人共出资2.025亿元，占比58.91%，吴裔敏等团队购买金额超过我此前的预期；2，在11月11日晚公司发布公告称其员工持股计划尚未购买公司股票，但是仅10个交易日后公司便说员工持股计划购买完成。如若你细心去计算便会发现，公司员工持股计划买入金额占其买入期间总成交额的22.59%，而公司的股价在这两周竟然没有出现过一次涨停。

我需要再解释一下第二点为什么让人觉得意外，因为这两周市场表现并不差，而且无论是网络游戏还是文化传媒板块均连续两周出现上涨，所以在这种大环境下凯撒文化就即便是没有员工持股计划进场购买也应该出现一定的涨幅，但是在这种利多的氛围中更有有资金单边持续买入占成交额超过20%的情况下，凯撒文化竟然没有出现过一次涨停，而且最近两成的涨幅仅有6.76%。这说明什么呢？要么凯撒文化太烂没有人要，要么是公司与机构间沟通过密。

如果是公司太烂，那它股价根本就不会持续的维持在高位，更不应该备受机构青睐，更加不应该能让其泛娱乐的操盘手能在23块的高位拿出超过2个亿建仓。所以，只有公司与机构间沟通过密可以解释了。

这样以来凯撒文化最近两个多月以来的弱势尤其是公司三季报披露当天更是下跌超过5%，而在季报超预期且市场收回跌幅的情况下公司股价迟迟不愿收回那5%的跌幅便好理解了。

3D武侠动画《少年锦衣卫》原计划也是四季度推出，但是这四季度都还剩一个月了可还是一个没出来。要说其它的出来晚可能是因为研发进程以及排期问题，但是根据《锦绣未央》电视剧都播了一半以上了，若是再不推出其同名手游是不是有点说不过去了。所以公司推出手游以及影视项目的进度与公司员工持股计划购买进程是有着莫大的关系的，在这种逻辑下我相信在未来两个月内公司这些项目都会陆续的推出市场。

至于为什么我会有这样的逻辑，这还得慢慢将凯撒股份转型泛娱乐的事给捋一遍。为了使得逻辑能更加清晰的被大家理解，下方采用问答的形式来阐述。

1、凯撒文化是谁的公司？

从公司持股情况来看，凯撒文化是以郑合明为代表的郑氏家族的公司，这一点是毋庸置疑的。

2、凯撒文化目前想干什么，谁在干？

凯撒文化原名为凯撒股份，是一家高端服务公司，但是最近几年服装生意日渐凋零，所以其老板郑合明便寻求转型到泛娱乐领域。俗话说隔行如隔山，所以郑老板原来的经营服装业务的兄弟对如何经营泛娱乐行业估计是束手无策，因此郑老板后面的决定体现了潮汕人的果敢与决绝。郑老板聘请了以吴裔敏作为转型泛娱乐的核心干将，此后吴总叫来了自己的好兄弟熊波和林洪应，而且郑老板给予了三人莫大的权力。要知道赋予这三人权力的同时势必要剥夺原凯撒股份的核心成员利益，而被剥夺权力的对象恰恰是原来陪郑老板打开下的好兄弟，所以你能体会到郑老板转型泛娱乐的决心了吗？！

被人家请来操刀转型，就得做点事让人家瞅瞅，要不然不仅郑老板心里不舒服，那些之前跟着郑老板打开下的兄弟现在被剥夺了权力的人心里也会不爽，所以吴总在凯撒站稳脚根之前便为凯撒把三家游戏公司收入囊中，而且要真正的让这三家公司有好的协同效应而非为了收购而收购，即收购不仅要体现出吴总的眼光更要体现出他产业整合的能力。

目前来看，凯撒文化收购的三家游戏公司均实现了当初的业绩承诺而且还是超额完成。此外除了收购，吴总团队还运作了凯撒成立的产业基金，目前看也是风生水起。所以从目前凯撒文化运营的情况来看，吴总团队应该能让郑老板比较满意。

3、凯撒文化为什么这个时候推员工持股计划？

为什么是这个时候推出员工持股计划？如果不把这个想明白，估计你不好看清楚凯撒未来股价的表现。这话从何说起呢？

若当初凯撒股份不转型，目前服装业务的亏损估计会让郑老板焦头烂额，而不可能像现在这样让大家对它的成长想入非非，所以目前看凯撒文化的转型是取得了阶段性成功的。

凯撒文化的阶段性成功离不开吴裔敏等人的努力，所以郑老板在此时决定推出员工持股计划一是要表达对吴总团队的激励，二是要让吴总等人的利益与公司未来的发展深度绑定；即吴总加盟凯撒以来的表现得到了郑老板的认可，所以现在郑老板推出员工持股计划有表达自己认可该团队并激励该团队的意思；另外按照当初吴总的规划，目前凯撒的转型只进行了第一步，未来还将有第二步和第三步，所以为了让吴总团队继续为公司卖命，所以让吴总团队在此次员工持股计划中占有较大的比例。

4、凯撒文化的未来？

这个问题本来想表述这“凯撒文化股价的未来？”，但一想到这样表达太露骨了所以换了个委婉的问题。

按照当初吴总对凯撒股份转型的规划，目前刚刚走完了第一步即收购游戏公司从而打造自己的游戏板块。未来还有打造影视及动漫两大核心板块，而这两块业务的发展仍然需要大额的并购落地。

目前吴裔敏为凯撒文化的董事总经理，而熊波是董事副总经理，所以公司目前泛娱乐板块的主要操刀人就是这俩人。当前这俩人持有凯撒文化的成本为23.05元/股，你说他们俩目前最着急的是什么？最着急的是让公司的股价先脱离危险区域，即股价先拉到让23块的成本有安全的位置，因为他们是带了杠杆进来的，都不会愿意补仓。

如果你看了他们两个的简历你会发现，他们俩不仅是运营泛娱乐的好手，还对资本市场驾轻就熟，所以他们知道资本市场喜欢什么？！另外，互联网出身的大人物哪一个甘愿为了七八十万的薪水去拼命，所以吴裔敏和熊波这2个多亿未来不赚个一两倍那就是丢人了。此外，未来随着凯撒文化的转型取得进一步的进展，不排除将来会推出第二期员工持股计划或者是股权激励计划，因为如果把凯撒文化转型特别成功，那么两三个亿把吴裔敏等人给打发了有点说不过去。

因此，为了让凯撒文化未来业绩能够实现靓丽的增长，一方面要切实做好现在业务，另一方面会根据既有的战略加紧收购影视类标的。而对于一家转型的上市公司来说，能够吸引到投资者关注并主动推升股价的莫过于大额并购以及产业整合带来的真正高速增长。

所以，我判断近期公司计划四季度推出的项目会逐渐落地，而且未来一年内必然有在影视类方面并购标的落地。

综合所述，我认为凯撒文化最近两个月的弱势表现大可归结于其员工持股计划身上，但是这不影响其未来的走势。所以未来随着凯撒文化各个项目的落地以及相关并购标的落地，其股价将具有较大的上升空间。

此外，想验证判断也不难，短期看下周凯撒文化的表现能否大幅超越大盘或其所在的板块；中期看公司的项目能否在未来两个月内逐渐落地；中长期看公司的并购是否能够顺利落地。

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