刚刚，苏州中级人民法院裁定康得新及两家子公司康得新光电、康得菲尔破产重整。

据财经真相了解，此次三家公司单独进行了破产重整，并未如此前股民所期待的那样合并破产重整。

为什么合并破产重整这么重要？

首先，从法院角度，虽然三家公司是母子公司，但均为独立法人，应独立以自己的资产承担自己的债务。

其次，康得新的产业均在子公司，核心子公司为康得新光电、康得菲尔，尤其是康得新光电，几乎掌握了康得新所有有价值的土地、厂房、设备、专利技术等。而康得新自身则为投资控股公司，除了拥有子公司股权外，几乎没什么其他资产。

因此，一旦分别重整，在严重资不抵债的情况下，康得新很可能失去子公司的股权。一旦康得新对康得新光电不再持股，或只持有少量股权，康得新和破产清算也就没有什么区别了。

后续还有机会吗？

答案是有。我国《破产法》较为灵活，虽然目前法院未裁定合并重整，并分别指定了三家管理人，不过后期康得新的管理人仍然可以向法院申请，以三家公司法人人格、财务混同为理由，申请合并重整。

不过，康得新光电的债权人们并不想与康得新合并重整。相比较而言，光电的债权人无论是现金清偿，还是债转股，更有保障。而康得新本身，除了债务，没什么有效资产。因此，光电的债权人自然不愿意拿出光电的偿债资源（无论是现金还是股份），来与康得新债权人瓜分。

据财经真相了解，光电的债权人以银行为主，康得新的债权人以公司债投资人为主。因此，在财经真相看来，未来合并重整仍然困难重重，概率不大。

重整结局猜想

光电公司按照中安信模式，以资产成立新公司（德谱迅？），战投支付对价，占新公司的51%股权，光电债权人占49%，光电公司持有少量（0.01%）股权。

康得新破产清算。

康得菲尔：没人关心。

这种结局对于广大股民是很悲惨的，财经真相真心不希望出现这样的局面，希望可以合并重整，让老股东、债权人和战投共同分享这家重生的伟大公司！