山西国投拟“接棒”华控赛格控股权：谋局A股或联手深圳国资

作者：山西资本圈

继拿下港股智城控股之后，山西国投公司再次出手“壳资源”，只是这一次是A股市场。

近日，深圳A股上市公司华控赛格发布公告称，公司收到控股股东华融泰及实际控制人黄俞的通知，华融泰控股股东深圳市奥融信与宁波保税区三晋国投股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称三晋国投）签署了《股权转让意向书》，正在筹划转让奥融信所持华融泰51%的股权。

山西资本圈注意到，三晋国投实为山西省属国资企业，目前山西国投公司持有三晋国投46.49%股权，其又通过山西交控集团旗下山西高速集团持有46.49%股权，而山西国投公司为山西国资委100%持有。所以若此次转让完成，山西国投公司将实现对华融泰的控股，从而间接持有华控赛格26.48%股份，成为上市公司新实控人

。

而从公开信息来看，无论是华融泰旗下的华控赛格都颇有“故事”。

首先要提及的是，此次被三晋国投直接收购控股权的华融泰与“清华系”渊源颇深：华融泰最早由清华控股和深圳奥融信共同出资设立，清华控股占股40%，深圳奥融信占股60%，后者实控人为黄俞。

更有意思的是，之后清华控股将所持华融泰股权全部转让给旗下上市公司同方股份全资子公司同方金融，后者通过受让及增资合计斥资13.1亿元最终持有华融泰42%股权，大股东奥融信持股则变为52%，而黄俞的另一重要身份便是同方股份总经理，如此“操作”耐人寻味。

当然正是有如此多的的“亲密”关系，华融泰在其官网宣传自己为清华控股旗下全能型资产管理公司似乎也不过分。谈及资产管理，华融泰目前已在生物制药、环保、化工、矿产资源以及私募基金领域参、控多家企业，不过其最重要的投资当属对华控赛格的运作。

华控赛格原为深圳国资赛格集团（晋商孙玉麟曾任董事长）旗下A股上市公司，但因主营业务频频亏损，大股东赛格集团也无意继续经营，所以在2014年前后逐渐向华融泰让渡控股权，加之后者通过定增拿下第一大股东之位，并表示发挥资源优势，促进公司的良性发展。

确实，在华融泰入主之后，华控赛格便开始向节能环保业务转型，并于2015年7月抛出了一则融资额逾40亿元的定增预案，主要是计划用于公司海绵城市PPP建设项目、智慧排水系统建设项目及土壤修复等项目，值得注意的是该预案于2017年11月通过发审委审核，并于同年12月取得批复文件，然而不曾想到了2018年6月，华控赛格意外宣布由于未能在证监会批复期内完成定增事宜，公司此次定增到期自动失效。

而在此次重磅定增夭折的同时，华控赛格的业绩也未见明显好转，2018年更是出现大额亏损，甚至超过2014年的亏损额，业绩状况可想而知。伴随业绩大幅下滑，华控赛格股价亦曾持续大跌。虽然之后因蹭上华融泰的创投背景而连续大涨，但上市公司业绩仍未见转好迹象，主营业务亦越来越趋于“空壳化”。

所以，如若三晋国投成功入主华融泰之后，山西国资如何对华控赛格进行资产重组将是关键点。另外，目前除了华融泰持有华控赛格26.48%股权外，赛格集团及旗下深赛格还合计持有上市公司近22%的股权，一旦股权转让完成，未来山西国投和这家深圳国资如何“共处”，同样值得关注。

当然，作为华融泰实控人的黄俞，如今能够再有机会“全身而退”，“合作对象”亦从清华系、深圳国资再到如今的山西国资，个人“操盘”水平着实犀利。

（本文观点仅供参考）

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