紫鑫药业(002118)要点解析20230106

概要：

一、近3日涨约0.86%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳近一月跌约13.28%，跑输其行业指数。二、当前估值：相对历史平均值大幅高估，相对当前行业值大幅高估。重要股东交易：减持方较高位减持，操作较好。三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力较差，成长性较差，现金流压力较大。四、主营业务：公司当前以中成药为绝对主营业务，营收占比达88.11%。五、近三年收到监管发出的监管处罚约4起，问询函约1份，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。

分析详情如下：一、近期行情如何？1. 截止至2023-01-05涨跌幅回顾分析

近3日涨约0.86%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳近一月跌约13.28%，跑输其行业指数。2. 当前60均线趋势向下，股价(2.35)在布林带中轨和下轨(2倍标准差)之间，相对位置并不低。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE为负，PS(TTM)为其近10年PS中位数的.14%，为中药Ⅱ(行业)当前PS估值的677.05%，且高于平均PS 2倍标准差（即约2.25%的发生概率），估值处于历史高位，或需留意高估值的可持续性。2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【减】持均价约为：2.79,共减持约0.2281亿股(约占当前流通股本的0.0178%)，减持金额累计约0.637亿元。3. 融资交易情况：当前融资余额约7161.71万元，约占流通市值2.38%，相对近一年日均融资余额增长约-34.37%，且当前融资余额处于下降趋势中。若以近60天成交量加权平均价2.62元，单票1倍杠杆作融资操作计算，融资预警线为1.96元，强平价约为1.7元，当前（最新价2.35元）两融资金相对较安全。

三、财务状况如何？

紫鑫药业(002118)2021年年报简要财务分析(10分制)：1. 盈利能力与收益质量(得分1)：销售毛利率为55.44%，销售净利率为-404.44%，公司业务虽取得较高毛利，但成本过高，仍处于亏损中，去年销售净利率为-247.17%,前年为8.17%，销售净利率不稳定，盈利能力波动大。净资产收益率(ROE)为-30.75%，回报率为负，净资产处于贬值状态，经营状况堪忧。 扣非后净利为负，净利质量很差。2. 资本结构与偿债能力(得分1)：资产负债率为74.4%，公司负债水平偏高，经营或偏激进，其中，流动资产占比为78.91%，偏向于重资产运作；流动负债占比为81.69%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。流动比率为1.3，经营活动现金流净额/流动负债为-0.11，或存在较大的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为0.7509，长期债务安全性一般。3. 营运能力(得分1)：总资产周转率为0.02，固定资产周转率为0.19，初略看，公司营运能力似乎比较差，着重看一下，流动资产周转率为0.03，应收账款周转率为0.29，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。4. 成长能力(得分1)：营业收入增长率为-13.57%，营业利润增长率为-33.21%，营收增速，营利增速双双回落，公司成长能力或许正在下滑，近三年的营业收入持续下滑，成长能力持续下滑，公司经营面临相当大的挑战。5. 现金流(得分1)：经营性现金流净流出，现金购销比率为321.0%，难以覆盖销售成本等现金支出，存在较大的现金流压力，或需留意现金流危机。6. 财务风险： 公司商誉约0.067亿元，占比（总资产）约0.06%，比较低，商誉减值影响小。 应收账款约7.4804亿元，占比（总资产）约6.95%，不高，应收账款坏账影响有限。存货价值约76.0327亿元，占比（总资产）约70.62%，过高，或存在较高的存货跌价风险，请务必留意公司存货跌价风险准备。 Z值财务风险预警模型：Z值0.311，财务状况：堪忧。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以中成药为绝对主营业务，营收占比达88.11%。公司是一家以中成药、人参、基因测序仪三大产业为支柱，集科研、生产、销售、药用动植物种养殖为一体的高科技股份制企业。公司始终秉承“以品树人，以德酿药”的企业宗旨，坚持“挚真质纯”的经营理念，以中药现代化为目标，以关爱人类健康为己任。2013年，公司开始布局基因测序仪产业。基因测序仪及配套试剂的研发、生产和销售是公司目前大力发展的业务。公司先后被评为“全国百强医药企业”、“国家级高新技术企业”、“国家级农业产业化重点龙头企业”、“国家级守合同重信用企业”等荣誉称号。“紫鑫”商标被评为中国驰名商标。

五、潜在风险有哪些？监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约4起，问询函约1份(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。*【新索赔】公司涉嫌信披违规被立案调查，投资者维权索赔征集中，参与条件：在2023-01-05之前买入股票，且在2023-01-05收盘时仍持有的股东(P论S信或看我J介参与)。* 紫鑫药业：关于公司及原实际控制人收到中国证监会立案通知书的公告( 2023-01-05)* 紫鑫药业：关于控股股东收到吉林证监局警示函的公告( 2022-03-11)* 紫鑫药业：关于控股股东收到吉林证监局责令改正措施决定的公告( 2022-03-10)* 紫鑫药业：紫鑫药业控股股东国药兆祥（长春）医药有限公司关于吉林证监局采取责令改正措施决定的整改报告( 2022-06-17)* 紫鑫药业：2022-07-14 年报问询函(年报问询函 2022-07-14)

六、重要投资时点有哪些？* 【紫鑫药业(002118) 2023-01-06交易提示】:股东资格登记日* 【紫鑫药业(002118) 2023-01-13交易提示】:股东大会召开日、网络投票结束日、网络投票开始日* 【紫鑫药业2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-29)

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